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AGF locales invierten US$219,6 millones en ETF en 2017, en línea con tendencia global

Javiera Donoso 10/11/2017

Las AFP también han aumentado su exposición a estos vehículos: un 4,88% de los fondos están invertidos en ellos.

La tendencia en el mundo es clara a nivel mundial, y Chile no se queda atrás. Los ETF han visto flujos mensuales casi continuos durante el año por parte de las administradoras de fondos nacionales.Fuera de abril y septiembre, que son los únicos periodos que marcan, los flujos de entrada a este tipo de vehículos superaron los US$12,8 millones en los primeros nueve meses del año. En términos netos, las AGF locales invirtieron un total de US$219,5 millones en ETF.

Con esto, el interés de las firmas locales se aproxima a lo registrado para los fondos de administración activa en Chile, que sumaron una inversión neta de US$296,3 millones en los primeros tres trimestres de 2017.

Por su parte, los fondos de pensiones también han aumentado su exposición a este tipo de instrumentos en los últimos meses.

Al cierre de septiembre de 2016, el sistema tenía un 4,4% invertido en ETF: 4,27% de los fondos en ETF accionarios y 0,13% en ETF de bonos.

Doce meses después, un 4,88% de los fondos de pensiones están invertidos en este segmento, todos vehículos de acciones.

Según comenta Jorge García, subgerente de Nevasa Asset Management, este creciente interés de los inversionistas en este tipo de activos se debe a un menor costo y un giro hacia la administración pasiva.

“La transparencia y la liquidez de los instrumentos favorece mucho su uso. Adicionalmente el bajo nivel de comisiones es muy atractivo. Hoy existen serias dudas, dada la evidencia empírica, de la habilidad de generar valor agregado en la administración activa de fondos”, indica.

El analista también apunta a una “evolución” del mercado financiero, con una mayor integración de los mercados, un aumento de las herramientas tecnológicas y una mayor sofisticación de los inversionistas. En este contexto, comenta García, “los inversionistas son muchísimo más diligentes hoy al evaluar a los managers de los fondos y su creación de valor”.

Con esto, Chile sigue una tendencia que ya lleva un tiempo en el plano global, donde la industria de los ETF ha tenido un crecimiento casi ininterrumpido tanto en activos bajo administración (AUM) como en número de vehículos en la última década.

Según datos de ETFGI, una consultora especializada en este tipo de instrumentos, la industria se ha más que duplicado en los últimos cinco años: al cierre de 2012, los AUM de los ETF a nivel global llegaban a US$1.754.000 millones, mientras que a septiembre de este año alcanzaban los US$4.299.000 millones.

En ese mismo lapso, el número de ETF pasó de 3.335 a 5.179.

Deborah Fuhr, managing partner y co-fundadora de ETFGI, destaca que en los últimos años se ha observado una diversificación de los tipos de inversionistas y de vehículos.

La ejecutiva también resalta los bajos costos de estos instrumentos, lo que los ha convertido en vehículos atractivos para entrar a mercados como el de opciones, que ha visto sus costos elevarse por cambios regulatorios, y dudas sobre la administración activa.

“Muchos inversionistas creen que los fondos de administración activa o los hedge funds no les están dando los resultados que quieren, así que muchos se están pasando a ETF para conseguir alfa a través de asset allocation en vez de selección de valores”, agrega.

Según Fuhr, ha habido una aceleración del crecimiento de la industria, apoyada por el buen desempeño que han tenido los mercados accionarios en 2017: está creciendo a una tasa de 24% este año, cuando el promedio de los últimos diez años era de 19%.