Opinión

Intervención cambiaria del Central

PULSO 13/01/2016

El complejo escenario internacional acota el margen de acción del Banco Central de Chile.

Solo en lo que va del año el dólar ha subido $21 en el mercado local, llegando con esto a su mayor cotización en 13 años. Esta escalada -donde cerró ayer martes en $730- ha reactivado la discusión respecto de una posible intervención cambiaria del Banco Central, considerando además que las valoraciones actuales se encuentran -en monedas comparables- en niveles similares a las actuaciones previas del instituto emisor. Desde que se instauró la flotación cambiaria, el Central ha intervenido el dólar para depreciarlo en dos oportunidades: 2001 y 2002. En la intervención cambiaria de agosto de 2001, el tipo de cambio real (TCR) en moneda de hoy era $735, mientras que en la intervención cambiaria de octubre de 2002, el tipo de cambio real a divisas de hoy era $740. Ahora, la diferencia es que ambas intervenciones se explicaron por factores locales y regionales, como en su minuto fue la llegada de Lula a la Presidencia de Brasil, hecho que causó una altísima volatilidad en América Latina. Por el contrario, hoy lo que vemos es un entorno internacional complejo, con las materias primas cayendo y una evidente desaceleración de las principales economías del mundo. Por lo mismo, en esta oportunidad una intervención cambiaria debe ser vista con cautela, toda vez que el margen de acción e impacto del Banco Central en Chile es acotado y caro en recursos; por lo mismo, debe ser una acción evaluada con mucha cautela y responsabilidad.

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