Enrique Elgueta
|
Mercado
|
31/01
El 23 de diciembre fue el punto de inflexión que dio inicio a la tendencia bajista del dólar. Esa fecha, la moneda se ubicó en los $523 y desde entonces no sólo ha cedido un 6,2%, sino que los montos operados por ésta se han disparado de manera importante, evidenciando un alza de 40% frente a 2011.
Así lo muestran las estadísticas de la Bolsa Electrónica (BEC) -referente de las transacciones del dólar-, las cuales arrojan que hasta ayer se han negociado US$26.300 millones versus los US$18.800 operados a la misma fecha del ejercicio anterior.
Y no sólo la BEC muestra este incremento. Las operaciones en el mercado cambiario se han alzado un 8% más que el año pasado, según el registro del Banco Central (que incluye las grandes operaciones que no figuran en pantalla).
Lo anterior, a pesar de que 2011 ya había marcado una fuerte escalada. A esta altura, las operaciones ya habían ascendido un 34% con respecto a 2010. Esto, en un escenario donde el ente emisor fue factor relevante, considerando la intervención que hizo al tipo de cambio, mediante la cual compró -entre el 5 de enero y 9 de febrero- US$50 millones diarios.
Hoy, dicha coyuntura no existe, por tanto ¿qué explican estas grandes operaciones?
DERIVADOS AL ALZA
El total operado en el mercado cambiario alcanza los US$142 millones al 26 de enero de este año. Sin embargo, dicha cifra no sólo llama la atención por su volumen, sino por la fuerte ponderación que representa el mercado de derivados, que alcanza el 50,6% del total, con una proporción frente al mercado spot de 1 a 1.
Lo anterior, es muestra del desarrollo que ha tenido el mercado financiero en Chile, explica Felipe Alarcón, subgerente de economía y renta fija de BCI Estudios, pero también de que las volatilidades del tipo de cambio está obligando a las compañías a tomar coberturas.
EXTRANJEROS ATENTOS
En vista del reciente anuncio de la FED (que mantendrá las tasas entre 0% y 0,25% hasta 2014), el llamado carry trade no se hizo esperar. De hecho, la semana pasada -cuando se comunicó la decisión de la FED- coincidió con las mayores montos negociados en el mercado spot.
Con una TPM en un 5%, los extranjeros compran pesos a futuro, vendiendo dólares, con tal de ganar el diferencial entre la tasa implícita en dólar y la tasa local. Una manera de efectuar esta operación es mediante los NDF (Non-deliverable forward). Si bien no existe un flujo de divisas en un inicio, los bancos están obligados a tomar la cobertura con la parte extranjera, que apuesta a una apreciación del tipo de cambio y al mismo tiempo vende dólares.
COYUNTURA A FAVOR
Además de lo anterior, no se puede desconocer los favorables datos económicos provenientes de EEUU y, principalmente, China, que han apreciado el cobre en un 11,19% a US$3,8 la libra.
A juicio de Cristóbal Doberti, economista jefe de Bice Inversiones, lo anterior ha contribuido no sólo a los flujos vistos hasta la fecha, sino a que el tipo de cambio se ubique en un nivel de equilibrio, acorde con un escenario local con un crecimiento de 4,1% vs. un 3,4% para el mundo.
Charles Clover. Aunque no se sabe por qué el presidente ruso decidió faltar a último minuto, esto es probablemente un alivio para Estados Unidos en un año electoral.
Por Por Jude Webber. La firma española está buscando una compensación de ?10.500 millones. Ambas partes tendrán seis meses para buscar un acuerdo, antes de que el CIADI inicie procedimientos.
Richard McGregor. Luego que el ex abanderado republicano Rick Perry quedara fuera de carrera para la nominación por sus dichos sobre la población hispana, Romney y su campaña saben que contar o no con el apoyo latino puede significar la victoria o el fracaso en noviembre. Por el contrario, Obama está enfocado en mostrar la postura anti-hispana de los republicanos.
Por Michael Peel. A medida que Bagdad se prepara para acoger el 23 de mayo la reunión de las potencias internacionales sobre el programa nuclear de Irán, analistas señalan que el primer ministro Nuri al Maliki está pisando con cuidado, para preservar cierto grado de autonomía respecto de su vecino, de quien se siente naturalmente atraído.
Por Ed Crooks. Estos ataques han generado preocupaciones sobre la vulnerabilidad de la infraestructura energética.
Por Hal Weitzman. Aunque es una tendencia creciente, la cantidad de empleos manufactureros perdidos en la crisis todavía es muy superior a las proyecciones de los empleos que podrían recuperarse en este sector.
La velada espera recaudar un total de US$12 millones, y al invitar a gente común y corriente se quiere quitar la etiqueta de "elitismo".
Por George Parker. El martes, en medio de un empeoramiento del clima económico y político, el primer ministro conservador David Cameron y su vicepremier liberaldemócrata Nick Clegg hicieron un relanzamiento de su "joint venture", cuyo brillo inicial se ha desvanecido.
Pulso
Financial Times
Agencias
Javiera Silva
Antonia Laborde
Gustavo Orellana
El gerente general de Mega promete innovaciones. "Los principales cambios en la parrilla aún no se han visto", afirma.
Víctor Petersen
Marta Sánchez
Natalia Olivares
Paula Namur
Javiera Quiroga
Patricio Poblete
Alejandro San Martín
CincoDías.com
José Antonio Torres
Paula Gallardo
Pamela Fierro
Marcela Corvalan
Hernán López
Macarena Zarhi
Rodrigo Bravo
María Elena Álvarez