Activos de CB se usaron como garantía para créditos del grupo

Intermediaria reportó como activos $1.000 millones en depósitos a plazo, pero éstos se utilizaron como garantía para financiamiento de empresas del holding. Unos 2600 clientes de la corredora podrían cambiar custodio en el DCV. E. Elgueta y J. Quiroga | Empresa | 12/04
HERRAMIENTAS
CRONOLOGÍA DEL CASO

2010 En noviembre la SVS detectó incumplimientos en las condiciones de patrimonio, liquidez y solvencia.

2011 Lo anterior derivó en que el 28 de octubre de 2011 se le formularan cargos a CB, entonces gerenciada por Jaime Herrera.

2011 El grupo Cruzat, a través de sus empresas Capitales, Curauma y CB, es objeto de diversos cuestionamientos a su situación financiera por parte del regulador.

2012 El 29 de marzo, la SVS se constituye en las oficinas de Capitales para requerir información financiera y contable de ésta y sus filiales.

2012 El 2 de abril la SVS suspende las cotizaciones de acciones de Capitales y Curauma.

2012 El 10 de abril, la SVS suspende a la corredora CB por incumplimiento en niveles de liquidez y presunta entrega de información falsa.

El boletín diario de la corredora CB llegó como todas las mañanas, pero al llamar a su servicio al cliente se advirtió algo inusual: la intermediaria comunicaba a los 2.600 inversionistas que operan a través de ésta su opción de trasladar sus acciones a otras compañías.

Esto, luego del duro golpe que le propinó la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) al operador de bajos costos del mercado. El regulador suspendió a CB por siete meses por incumplimientos en sus índices de liquidez y solvencia, además de haber formulado cargos contra su gerente general, Eduardo Romo, por haber entregado información falsa a la entidad supervisora.

¿Qué pasó con la punta de lanza de los Cruzat? Cuando nació -en 1993- el proyecto era prometedor: ser la primera corredora en permitirles a sus usuarios la compra y venta de acciones a través de internet. Y con los años, sumó una metodología de comisiones revolucionaria, que  derivó en la tasa fija de $4.500 (+ IVA) por cada orden del accionista, independientemente de su monto.
Pero más importante aún, CB no sólo era un buen proyecto del grupo Capitales, sino el brazo bursátil a través del cual Cruzat y compañía podrían financiar sus proyectos más ambiciosos, como los de su filial inmobiliaria Curauma, dueña del activo más importante del holding: Las Cenizas, terreno tasado por ellos mismos en cerca de $95.000 millones.

Sin embargo, tanto el desorden financiero como su creciente nivel de deuda terminaron por empañar el proyecto bursátil de los Cruzat. Hoy, la corredora está suspendida y está en medio de una investigación sancionatoria por parte de la SVS, la cual puede derivar incluso en el Ministerio Público si el regulador así lo determina.

Lo anterior, pese a los esfuerzos al interior de la corredora por cumplir a lo requerido por Fernando Coloma. Es decir, reponer los $1.000 millones que habían informado como activos, pero cuyo respaldo no existía, lo que fue cumplido ayer al mediodía, según informó la misma CB. Pero el regulador fue tajante: "Que se constituyan los fondos no basta para que (la corredora) vuelva al mercado. Existe una doble condición: esperar 7 meses y que se restituya parte de liquidez; y que se resuelva el proceso sancionatorio en el que hoy está".

LOS MIL MILLONES Y LA DEUDA CRECIENTE
La suspensión de CB fue un efecto de una cadena de sucesos. Ésta se produjo luego de que el 29 de marzo la SVS se constituyera en las oficinas de Capitales para pedirle información financiera y contable, y también a sus filiales, como Curauma y CB, entre otras. Lo anterior derivó en la posterior suspensión de las acciones del holding y su filial inmobiliaria.

En la corredora se pidieron documentos de respaldo de $1.000 millones en depósitos a plazo (35,6% del total de los activos de CB), que constituían parte de su capital utilizado como garantía y como reserva. La intermediaria afirmó que estos depósitos estaban en posición de los bancos (Bice, Chile, Internacional y Santander), y el regulador solicitó la documentación  de respaldo. Sin embargo, la firma demoró en entregar los antecedentes y, finalmente, Eduardo Romo reconoció que esos valores ya estaban dados en garantía para otras operaciones con relacionados del grupo. De hecho, según Coloma éstos sirvieron para respaldar créditos de las empresas de los Cruzat.

"En ese preciso instante se detectó que hubo una entrega de información falsa", afirmó Coloma, ya que dichos papeles habían sido considerados dentro de los activos de CB.

Por otro lado, las cifras de utilidad de la corredora parecían buenas entre los años 2009 y 2010 (ver gráfico), pero poco a poco empezó a deteriorarse. El índice de endeudamiento sobre patrimonio creció fuertemente desde 2010 a la fecha, pasando desde 1,3 a 3,16 veces.

Uno de los factores que explican lo anterior es que el 9 de noviembre de 2011 se dividió a CB en Inversiones Gerona (cerrada) y le quitó a la intermediaria $10.218 millones de patrimonio. De esta manera,  la  utilidad acumulada pasó a manos de la nueva sociedad.

INCUMPLIMIENTOS DESDE 2010
Si bien la suspensión de CB se produjo por lo sucedido en las últimas dos semanas. La corredora era objeto de fiscalización desde hace dos años por parte del regulador.

Entre el 10 noviembre y el 24 de diciembre de 2010, la empresa ya había incumplido condiciones de patrimonio, liquidez y solvencia. Esto derivó en que el 28 de octubre de 2011, la administración de entonces, gerenciada por Jaime Herrera, se le haya formulado cargos en contra. Según Coloma, este caso sigue en proceso.

La última sanción abre nuevos escenarios para el regulador, pues éste no descarta que haya habido responsabilidades del directorio ni que esto condicione el aumento de capital por US$50 millones que se pretende efectuar en Curauma.

Desde la corredora comunicaron que, además restituido los $1.000 millones, "sus ejecutivos no han tenido jamás la intención de entregar al mercado o a la Superintendencia información que no se ajuste estrictamente a la realidad, de lo cual quedará constancia en la investigación iniciada por el Ente Regulador". Asimismo, dijeron que seguirá las instrucciones de la SVS y la normativa vigente en este proceso.

Por lo pronto, son cerca 2.600 los clientes que tiene la firma. Si bien el 99% de éstos tiene sus custodias en el Depósito Central de Valores, la Bolsa Electrónica ya está trabajando con la SVS para facilitar el traspaso de los valores en custodia  y saldos en dinero de clientes que así lo requieran.
Desde el DCV informaron ayer que los cambios en la custodia sólo se podrán conocer a través de las corredoras que sean los nuevos custodios de inversionistas o desde la misma CB.

CIFRAS DEL CASO

3,26 Veces es el nivel de endeudamiento de la corredora en 2011, duplicándose al histórico.

2.600 Clientes. Esta sería la base de clientes de la corredora de bolsa del grupo Cruzat.

$33 Millones fue la utilidad que registró CB corredora de Bolsa durante 2011, lo que se compara con las ganancias por $1.298 millones del año anterior.

$95.000 Millones. Es la valoración del fundo Las Cenizas realizada por el grupo Cruzat.

 




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