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Históricas multas de la SVS por Cascada podrían rebajarse hasta en 90% tras su paso por el TC

Felipe Brion 10/05/2018

El regulador sancionó por US$ 180 millones, pero si se aplica la multa máxima de UF 15 mil a los acusados, la cifra baja a US$ 12,8 millones. En caso de aplicar la reiteración de la infracción, subiría a US$ 32.

Un nuevo revés sufrió la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) luego de que ayer el Tribunal Constitucional (TC) diera a conocer que acogió los requerimientos presentados por Leonidas Vial, LarrainVial y Alberto Le Blanc para rebajar las multas interpuestas por el regulador en el marco del Caso Cascada.

Así, la instancia les dio la razón respecto de la inconstitucionalidad del artículo 29 de la Ley Orgánica de la SVS (en el que se basaron las multas), el cual sostiene que la Superintendencia puede fijar una multa de “hasta en un 30% del valor de la emisión u operación irregular”.

Con esto, la sanción máxima que puede aplicar la CMF para el caso corresponde al artículo 28 de la misma ley, el que establece un monto máximo de UF15 mil (US$640 mil), monto que puede subir hasta UF 75 mil (US$3,2 millones) en caso de infracciones reiteradas para personas naturales, y de UF 45 mil (US$ 1,9 millones) para las sociedades sujetas a la fiscalización de la CMF.

Como consecuencia, las multas que deberán pagar Leonidas Vial, LarrainVial y Alberto Le Blanc estarán muy por debajo de los US$ 21,3 millones, los US$ 8,5 millones y los US$ 4,2 millones cursados originalmente por el regulador.

Estas tres nuevas resoluciones se suman a las ya favorables para Roberto Guzmán Lyon y para los ejecutivos de LarrainVial, Manuel Bulnes y Felipe Errázuriz. Se está a la espera de lo que ocurra con el requerimiento de Julio Ponce, el que estaría próximo a salir y que también podría rebajar la sanción por US$ 72,5 millones.

También faltan las resoluciones de los otros sancionados que concurrieron al TC: Aldo Motta y Patricio Contesse Fica. Por su parte los otros sancionados por el caso, Cristian Araya, Linzor Capital, Canio Corbo y Banchile aún no acuden a la instancia.

Con esto, la “histórica multa” de casi US$ 180 millones que cursó la entonces SVS deja de ser tan histórica. Considerando todas las apelaciones sentenciadas por el TC, y las que se está a la espera su resolución, las sanciones aplicables bajarían a US$ 12,8 millones, lo que es un 93% menos por lo que sancionó el regulador. Las multas aumentan si es que se le aplica el concepto de “infracciones reiteradas” que indica la ley, por lo que subirían a US$ 32 millones, cifra que de todas formas es un 82% menor a las impuestas originalmente.

Las resoluciones

La resolución de ayer vino en línea con las anteriores en la misma materia. De hecho, al igual que en los casos de Guzmán Lyon y ejecutivos de LarrainVial, los votos fueron 7 a 3 a favor de acoger la solicitud. En contra estuvieron los ministros Carlos Carmona, Gonzalo García y Domingo Hernández.

Los puntos que critica el fallo es que el regulador aplicó el monto de la sanción con falta de criterios objetivos, además de cuestionar la llamada “operación irregular” en la que se sustenta el artículo 29 de la ley que creo la Superintendencia.

Sobre el caso de Leonidas Vial, la CMF indicó que “dicho fallo sólo se pronuncia sobre la regulación aplicable al monto de la multa, y no a las infracciones que fueron acreditas y sancionadas por el organismo regulador”.

Por su parte, Leonidas Vial dijo a La Tercera PM que “nos afectó mucho como familia, en lo comercial la gente que nos conoce nos brindó un gran apoyo, no por nada estamos en el mercado desde 1934”.

Mientras que desde la corredora señalaron que este fallo “va en línea con lo resuelto en el último tiempo por los distintos tribunales, que han concluido que no existió perjuicio alguno para los accionistas minoritarios de las Sociedades Cascada a partir de los hechos reprochados por la entonces SVS.