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Fondos de inversión small cap apostaron por Multiexport, Paz y Embonor en II trimestre

Maximiliano Villena 06/07/2016

Compass más que duplicó su participación en Paz desde marzo de 2015, convirtiéndose a junio en el tercer mayor accionista, mientras otras alzas relevantes en participación en la propiedad se produjeron en Aqua y Embonor.

Con un IPSA que en el año renta un 9,48% -lo que no es malo considerando los últimos ejercicios-, los fondos enfocados en empresas de mediana capitalización, que suman un patrimonio administrado de US$2.140 millones aproximadamente, se han concentrado en aquellas fuertemente castigadas o, incluso, algunas donde los rumores sobre eventuales operaciones de fusiones abundan.

Empresas como Aqua, Embonor, Hites, Multiexport, Paz y Salfacorp forman parte de la cartera de inversiones de los fondos Pionero de Moneda, Siglo XXI de Bice, y Compass Small Cap, títulos que en algunos casos han rentado más de 130%.

Ese es el caso de la empresa salmonera Multiexport, que en lo que va de 2016 acumula un alza de 132%, compañía donde Compass subió su exposición entre marzo y junio desde un 9,06% a un 9,6%, y en el que Siglo XXI pasó de 7,07% a 7,98%.

En el mismo sector, Moneda aumentó su participación en Aqua desde 3,72% a 4,16%, mientras Compass pasó de 2,17% a 2,39%. El papel de la salmonera ligada a la familia Puchi escaló 18,7% en 2016, y al igual que el papel anterior, el mercado las ha premiado ante el sobrecastigo sufrido en años anteriores, y las mejores perspectivas a pesar del bloom de algas.

De hecho, la exposición a estas empresas explica parte importante del mejor rendimiento que en los primeros cinco meses del año anotan los fondos small cap respecto de Pionero. De hecho, las mayores apuestas del fondo de Moneda son Watt’s, Banmédica, CorpBanca y SK; las de Bice son Embonor, Multiexport y Hortifrut, las que se repiten en Compass, y con mayor o menor ponderación en ImTrust, Banchile y BTG. Todas, empresas que durante el año marcan la diferencia.

En esa línea, Embonor, que anota un alza de 27,87% en su serie B este 2016, ha visto cómo Moneda aumentó su exposición a 6,23% desde el 5,78% que tenía en la propiedad de la compañía a marzo, mientras Compass subió a 5,48% desde 4,5%, y Siglo XXI de 2,94% a 3,25%.

Hites, otra compañía ligada al ciclo económico, ha trepado 12,1%. Compass elevó su posición en la firma de 6,71% a 7,25% de las acciones y Siglo XXI de 4,01% a 4,37%.

Por otra parte, y a pesar de la reducción en las cifras de crecimiento de la construcción, los fondos small cap apostaron por el sector.

En Paz, Compass subió de forma importante. El fondo de small cap llegó hasta el 11,93% de la propiedad desde un 9,81%, aunque Siglo XXI bajó desde 7,99% a 6,8%.

De hecho, este papel ha sido una de las grandes apuestas del primer fondo. Hoy es el tercer mayor accionista, pero desde el primer trimestre de 2015 ha más que duplicado su participación (aparecía con un 5,37% de la compañía).

En Salfacorp, en tanto, Compass subió de 7,62% a 8,05%.