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David Wilson: "Esperamos que el precio del cobre esté entre US$1,99 y US$2,49 la libra"

Leonardo Ruiz 07/01/2016

David Wilson, director de estrategia de metales de Citigroup en Londres, cree que el crecimiento de la economía global será “razonable” este año, con los mercados emergentes en particular teniendo dificultades, aunque la clave será la estabilización de China.

¿Cómo evalúa las últimas cifras desde China y su impacto en el cobre?

Estamos moderadamente optimistas de que el precio del cobre mejorará a lo largo del año, ya que el lado de la oferta se está ajustando significativamente. El cobre no estará peor de lo que ya está.

¿Cómo esperan que se desempeñe la demanda?

La demanda china será, relativamente estable. Es positiva la estabilización del mercado de viviendas, los números de producción, y el incremento en gasto, y en infraestructura y capacidad de generación energética. Son señales de que hay mejorías.

¿Qué significa el ruido de los últimos días?

No está particularmente conectado a los fundamentos que hablan del consumo de cobre o commodities.

¿Y otros mercados emergentes?

No hay otros grandes consumidores de cobre, si dejamos de lado a India. Hay optimismo en cuanto a Argentina, pero no será tan relevante en este sentido.

¿Cuáles son los escenarios para la demanda china de cobre y su precio?

El mejor escenario sería ver un crecimiento del consumo en torno a 3% o 4%, mientras que el peor escenario sería que fuera negativo. Para los próximos meses esperamos que el precio esté entre US$4.400 y US$4.500 la tonelada (entre US$ 1,99 y US$2,04 la libra) hasta US$5.500 (US$2,49). La oferta decepcionará este año. Muchos analistas hace seis meses hablaban de un crecimiento de la oferta de minera entre 6% y 9%, pero ahora están recortando la proyección a entre 1% y 2%.

¿Veremos crecimiento fuerte en 2017 de parte de China?

Lo podríamos ver este año incluso. Existe el riesgo de desaceleración, pero no creemos que sea posible, así como también podríamos ver que en 2017 la oferta de cobre decepcione, tras los enormes recortes de presupuesto para inversión en Chile, y que Codelco ha pospuesto grandes proyectos.

¿Qué espera para otros commodities?

El petróleo es una historia distinta. Ayer hubo un alza de la oferta por Arabia Saudita, sigue el crecimiento fuerte en EEUU e Irán se estabiliza y entra al mercado global del petróleo. La oferta es fuerte. Para el mineral de hierro, en tanto, tienes a los tres mayores productos, BHP Billiton, Vale y Rio Tinto compitiendo entre ellos por participación de mercado y aumento de la producción, por lo que el mineral de hierro ha tenido dificultades, a diferencia del cobre que no ha visto un aumento de la oferta.

¿Y los precios del oro?

Los precios deberían caer bajo US$1.000 la onza antes de fin de año, a medida que las alzas de la Fed impulsen al dólar frente a monedas emergentes.

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