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Empresas & Mercados

BTG Chile tras la tormenta: se frena salida de FFMM y lentamente vuelve la calma

Maximiliano Villena 22/01/2016

Tras el rechazo a una oferta de un grupo chileno externo por las operaciones en el país, los socios comandados por Juan Andrés Camus congelaron la idea de recompra. Proceso de evaluación de ejecutivos se retrasó un mes, pero el bono por desempeño se pagará en febrero como todos los años.

Reuniones con los reguladores y principales inversionistas marcaron gran parte de la agenda de diciembre de los socios y ejecutivos de BTG Pactual Chile. A casi dos meses de que el hoy ex controlador, André Esteves, se viera implicado en el escándalo de corrupción que afecta al mundo político brasileño, el banco de inversión fundado como Celfin Capital vive horas más tranquilas. 

Desde que se conoció la noticia del arresto de Esteves, el patrimonio de los fondos mutuos que administra BTG Pactual cayó $461.718 millones (-47%), sin embargo gran parte de la pérdida se produjo durante la primera quincena de diciembre, el período de mayor escrutinio sobre la entidad y donde se retiraron $389 mil millones. De hecho, en lo que va de enero el monto sólo ha caído en $14.553 millones. Según datos de la Superintendencia de Pensiones, los $251 mil millones que las AFP tenían invertidos a noviembre en la AGF se redujeron a $209 mil millones al cierre de 2015. 

Al interior de la misma compañía reconocen que el desangramiento de la AGF parece haber terminado y que por estos días se vive cierto grado de tranquilidad en sus oficinas. En parte, también, porque la firma de abogados Quinn Emanuel – y los asesores Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP-, encargada de realizar una investigación interna para determinar presuntos pagos relacionados a los hechos de corrupción en Brasil no ha encontrado nada hasta ahora; y también porque no se han levantado cargos contra Esteves.

De hecho, la salida de prisión del ex controlador el pasado 18 de diciembre quitó presión sobre las operaciones en Chile, llevando a las AFP a operar nuevamente con la corredora de Bolsa luego de haber suspendido las transacciones. Esto, además, frenó la idea de los socios chilenos de recomprar BTG Pactual Chile a su matriz para terminar con el contagio reputacional. Hoy, dicha idea está congelada; pero también porque en medio de lo peor de la crisis un grupo chileno que trató de alcanzar un acuerdo con Brasil recibió una negativa, dejando en claro que la filial presidida por Juan Andrés Camus no está en venta.

Con todo, el agresivo proceso de desinversión mantiene en pie a los rumores. “Es sabido que está en venta”, dice un alto ejecutivo del sistema financiero que no quiso revelar su nombre, pero que insiste que ante el proceso de enajenación de BSI -adquirido pocos meses antes por US$1.300 millones-, da la sensación de que se pueden deshacer de todo.

Otro de los efectos que se sintió en Chile fue el retraso del proceso de evaluación de los ejecutivos. Tradicionalmente cerrado en diciembre, el trámite del cual depende la entrega de bonos que se realiza en febrero quedó postergado para el cierre de enero. Sin embargo, hasta ahora todo marcha según lo planificado.

Los reguladores

Las cosas empiezan a calmarse, y el que Esteves haya dejado la prisión también parece haber generado cierta tranquilidad entre los clientes. Las reuniones con los grandes inversionistas pararon, así como los llamados telefónicos a los ejecutivos del banco de inversión exigiendo explicaciones. 

De hecho, la corredora logró quedar primera en el ranking de montos transados en acciones en 2015 en la Bolsa de Comercio de Santiago, con un 17,2% de mercado, a lo que se suma que en medio de la crisis levantó US$200 millones entre familly offices, recursos que a través de un fondo y tras apalancarse por igual monto compró  a BTG Pactual Brasil US$400 millones que aún adeuda Horst Paulmann. Esto es un remanente de un crédito por US$700 millones que recibió en 2013 para suscribir un aumento de capital de Cencosud.

En un año que el mercado quisiera olvidar, BTG Pactual es de los pocos bancos de inversión que logró sacar adelante una operación significativa: la reorganización de Enersis y Endesa. Sin embargo, los ruidos en Brasil por momentos pusieron presión sobre el equipo de finanzas corporativas que lidera Juan Guillermo Agüero y las transacciones que el banco se aprestaba a hacer. Hoy, en un escenario de tranquilidad, el banco de inversión tiene casi a firme el spin off de Cencosud, mientras que en el caso de la apertura a bolsa de SMU, la decisión sobre quién se hará cargo se retrasó. 

Con todo, los reguladores siguen atentos la situación. En la última sesión de 2015 del Consejo de Estabilidad Financiera, se acordó “dar seguimiento a los próximos desarrollos en torno a BTG Pactual”, esto luego de haberse informado que el banco BTG Pactual ha disminuido su tamaño, pero que “su  balance se ha mantenido estable, así como su liquidez y sus depósitos a la vista”.

“Por otra parte, se informó que la participación del grupo en los activos administrados por el mercado doméstico de fondos mutuos se ha reducido, tras observarse rescates en la administradora general de fondos. Con respecto a la corredora de bolsa, se señaló que su cartera en custodia es grande y que no ha tenido mayores variaciones”, señala el acta de la sesión de fines de diciembre.

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