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Empresas & Mercados

Por baja del dólar, Said gastaría $40.000 millones menos para lograr 25% en Scotiabank

Mariana Marusic 06/03/2018

La moneda ha caído $54,3 desde que se oficializó el acuerdo en diciembre, siendo el peso la segunda moneda emergente más apreciada de los últimos tres meses.

Aunque la depreciación del dólar está golpeando a los exportadores chilenos, hay quienes se han visto favorecidos por el menor valor de la divisa norteamericana.

Sólo por efecto tipo de cambio, aseguran cercanos a la operación, el grupo Said podría desembolsar $40.000 millones menos en aumentar su participación en Scotiabank, esto una vez que se fusione con BBVA.

En total, la operación está valorizada en unos US$3.200 millones, donde Scotiabank pagará a la matriz en España US$2.200 millones por el 68,38% de la propiedad, valorizando el 31,62% en manos del Grupo Said en unos US$1.000 millones. Sin embargo, al fusionarse, dicha participación se reduciría a cerca de la mitad, por lo que la familia deberá desembolsar cerca de US$500 millones para alcanzar el 25% de la propiedad en la nueva entidad.

Sin embargo, dicha transacción fue pactada en dólares, por lo que la debilidad de la moneda de EEUU juega a favor del grupo local. En los últimos tres meses el peso chileno es la segunda moneda que más se ha apreciado en los mercados emergentes (9,16%), siendo superada sólo por el rand sudafricano (14,8%). Adicionalmente, cabe considerar que desde que se oficializó el acuerdo el 5 de diciembre pasado, la moneda ha caído $54,3 hasta los $599,7 en que cerró ayer.

El incremento en la participación del holding fundado por José Said implicará que cerca de los US$500 millones serán pagados con recursos propios, pues cuentan con liquidez gracias a la venta de Cruz Blanca, pero el resto, es decir, otros US$250 millones, deberán obtenerlos vía deuda.

De hecho, poco antes de que se oficializara el acuerdo, Salvador Said se reunió con algunos de los mayores bancos del país para buscar el financiamiento que le permita incrementar la participación. Según ha trascendido, el Grupo ya recibió propuestas de Banco de Chile, BCI e Itaú, entidades que por separado han ofrecido financiar los cerca de US$250 millones que necesitarán.

Las autorizaciones

Hasta ahora, Scotiabank no cuenta con las aprobaciones regulatorias que necesita para seguir adelante con la fusión, pero cercanos al proceso señalan que el regulador de Canadá estaría cerca de autorizar la operación.

Además de Canadá, en el plano local faltaría la aprobación de la Superintendencia de Bancos (ver página 16) y de la Fiscalía Nacional Económica, y aunque no hay un plazo definido para que ambas sean entregadas, el año pasado el gerente general de Scotiabank, Francisco Sardón, proyectó que esto podría suceder durante abril. Si ese mes logran contar con el visto bueno de las autoridades, y considerando que luego el holding tiene 30 días para lanzar la Oferta Pública de Acciones, la transacción se concretaría en mayo, dando paso a un período para realizar los pagos respectivos. Es decir, el cierre de la operación se realizaría en junio.