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Alto Maipo: AES Gener amenaza con bajar la cortina si no hay acuerdo con acreedores

Constanza Valenzuela 01/08/2017

El proyecto cayó en un default técnico debido a que el término anticipado del acuerdo con su mayor contratista los llevó a incumplir con requisitos establecidos en contratos de crédito. La nueva situación se da tras más de una semana de negociaciones.

Bajo una verdadera tormenta está la primera generadora de Chile, AES Gener, con su mega proyecto hidroeléctrico Alto Maipo.

A la historia de sobrecostos, retrasos, la salida de un inversionista clave, se sumó el proceso judicial con su mayor contratista y ahora la caída en un default técnico. Esto, debido a que incumplió uno de sus contratos de crédito con los acreedores, lo que podría redundar en un término anticipado de la construcción.

La generadora de Chile informó esta situación a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y a su par norteamericano SEC, asegurando que no podría seguir financiando el proyecto. Lo anterior se dio tras casi una semana de negociación entre AES Gener y su socio minoritario Strabag con los financistas, luego que los controladores sinceraran que el término anticipado del contrato celebrado entre Alto Maipo y su mayor contratista Constructora Nuevo Maipo (CNM) -integrado por la empresa alemana Hochtief y la italiana CMC Di Ravenna-, podría traer nuevos sobrecostos y poner en duda la puesta en marcha de la mega generadora.

Estas tratativas se suman a las que habían sostenido los bancos y Gener hace sólo cuatro meses, cuando cerraron una reestructuración para financiar los sobrecostos del proyecto. Estos eran un 22% más que los presupuestados originalmente.

El término anticipado del contrato con CNM está siendo tratado en procedimientos judiciales y arbitrales. El propio Alto Maipo se ha hecho cargo interinamente de las obras, al tiempo que busca un nuevo contratista. Esta situación, ha llevado al proyecto de US$2.400 millones al límite y hay riesgos de que la generadora baje la cortina a la iniciativa.

“Alto Maipo está buscando un contratista de reemplazo para completar el trabajo de CNM y continúa manteniendo un diálogo con los prestamistas y terceros. Sin embargo, no puede garantizarse que Alto Maipo tendrá éxito en estos esfuerzos y si habrá retrasos adicionales o excesos de costos, o si Alto Maipo no podrá llegar a un acuerdo con los prestamistas con garantía colateral u otras partes, existe el riesgo de que estos prestamistas busquen los recursos disponibles como resultado del incumplimiento mencionado anteriormente”, indicó AES, al regulador norteamericano. ¿Cuál es el peor escenario que podría enfrentar? “Que Alto Maipo no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales u otras obligaciones y no pueda continuar con el proyecto”, reconoció el controlador de la generadora a la SEC.

En su comunicación, la compañía precisó que si no tiene suerte en las negociaciones, podría haber un deterioro material para la compañía, el que sería de proporciones ya que el valor en libros de los activos a largo plazo y los activos por impuestos diferidos de Alto Maipo a marzo era de aproximadamente US$1,2 mil millones y US$60 millones, respectivamente.

Además, como consecuencia de lo anterior, “la deuda financiera de Alto Maipo SpA por los desembolsos realizados a la fecha, la cual asciende a US$613 millones, deberá ser presentada por deuda corriente en los Estados Financieros de Alto Maipo y de AES Gener en tanto se mantenga esta situación”. En cambio, la caja de AES Gener sólo asciende a US$507 millones, según sus estados financieros al primer trimestre.

AES Gener ha invertido aproximadamente $360 millones en Alto Maipo y tiene un compromiso de capital adicional de $55 millones para ser financiado como parte de la reestructuración de marzo.

El proyecto se encuentra emplazado en la comuna de San José de Maipo y consiste en dos unidades: Alfalfal II y Las Lajas, que aportarán unos 531 MW al Sistema Interconectado Central (SIC). Este incluye una inversión de US$2.513 millones, aunque inicialmente proyectaba unos US$2.050 millones. Tras la última reestructuración -que contempló, entre otros aspectos, la adquisición por parte de AES Gener de la totalidad de la participación de Minera Los Pelambres y la incorporación de Strabag SpA con un 7%- el costo de financiamiento asciende a US$326 millones.