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Economía & Dinero

Hacienda emite deuda en euros y en dólares por US$ 2.540 millones para financiar déficit

J.P. Palacios y P. Bertoni 13/01/2016

Operación se compuso de 1.200 millones de euros y US$ 1.240 millones. Expertos destacan momento de la colocación, aunque se advierte que costo es mayor al de años anteriores.

La caída libre que ha experimentado el precio del cobre, el desplome del peso a raíz de la crisis de la economía china y la menor recaudación fiscal por el menor crecimiento económico, llevaron al Gobierno a realizar ayer la esperada emisión de bonos soberanos en el exterior, como parte de su plan de financiamiento para 2016.

Según informó el Ministerio de Hacienda,  se concretó la colocación de deuda en euros y dólares por un total de US$ 2.540 millones en los mercados internacionales.

En la operación, que empezó a ser monitoreada ayer desde temprano por el mercado financiero, actuaron como agentes colocadores los bancos Bank of America, Citibank, HSBC y Santander GCB; mientras que los asesores legales fueron Cleary, Gottlieb, Steen y Hamilton, y Morales y Besa.

Chile fue el segundo mercado emergente este año en emitir deuda soberana en euros. Polonia lo hizo el lunes.

En el caso de los bonos en euros -la segunda emisión chilena en  esa moneda en ocho meses-, se colocó un monto total de 1.200 millones de euros (equivalente a US$ 1.300 millones a la tasa de cambio spot), a un plazo de 10 años y a una tasa de 1,966% (tasa cupón de 1,750%). Esto implica un spread de 110 puntos base sobre el mid swap en euro (tasa de referencia de los instrumentos de largo plazo en euros).

En una segunda operación, se cerró la emisión de bonos en dólares a 10 años plazo por un monto de US$1.240 millones a una tasa de 3,407% (tasa cupón de 3,125%). Esto implica un spread de 130 puntos base sobre la tasa del Tesoro de Estados Unidos al mismo plazo. De este monto, US$ 685 millones correspondieron a recursos frescos, en tanto que US$ 555 millones  a recompra de bonos en dólares emitidos en años anteriores.

La última emisión en el exterior fue en mayo del 2015, cuando se colocó deuda a 15 años por 950 millones de euros, más 440 millones de euros en la reapertura de un bono al 2025. La colocación tuvo un rendimiento del 2,02% para el nuevo bono y del 1,47% para la reapertura. En tanto, el spread fue de 85 puntos y 60 puntos respectivamente.

El menor spread se logró en 2012, cuando se colocó un bono a 10 años. Ahí la diferencia con el bono del tesoro fue de sólo 55 puntos base.

Para Hermann González, economista principal de BBVA Research, la colocación “está en línea con las proyecciones del déficit fiscal que hay para este año y también está en la línea de lo que ha venido haciendo el Gobierno en los últimos años, que es profundizar el mercado de deuda en euros”. Advierte que si bien “las tasas en Europa siguen siendo bajas, los premios por riesgo han estado aumentando en el transcurso del último año. Eso eleva el costo de emisión”.

Nathan Pincheira de Banchile señala que “parece ser un buen momento para la emisión” en función de los últimos datos macro”.

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