2042440_500.jpg

Expertos convocados por Hacienda prevén crecimiento del PIB tendencial de 3%

Carlos Alonso 05/07/2016

Para el precio del cobre las proyecciones varían entre US$2,50 y US$2,57. Con ambos insumos el Gobierno calculará los ingresos estructurales para elaborar el Presupuesto 2017. A fines de julio o inicios de agosto, el Gobierno publicará la estimación oficial.

Si bien restan poco más de tres meses para que comience la discusión de la Ley de Presupuestos 2017, el trabajo de preparación ya comenzó. Los expertos que integran el Comité Consultivo del PIB (Producto Interno Bruto) Tendencial ya entregaron al Ministerio de Hacienda sus cálculos de este insumo considerado clave para calcular los ingresos estructurales del país. 

La economía hasta hoy acumula un crecimiento de 1,7% en los primeros cuatro meses del año y el Banco Central (BC) recortó recientemente su rango de proyección a un nivel entre 1,25% y 2%. Para mayo, las expectativas del mercado prevén un Imacec entre 1% y 2,1% con un promedio de 1,4%, mientras que para el segundo trimestre las estimaciones se sitúan entre 0,8% y 1%. Para el año se espera un 1,7%, con sesgo a la baja. 

Considerando este escenario, los cálculos de los expertos consultados por Hacienda para el PIB de largo plazo lo habrían situado en torno a 3%, es decir, 0,6 décimas por debajo del PIB potencial con que se fijó el Presupuesto de este año. De acuerdo a los economistas que integraron este comité, el piso de las estimaciones se ubicaron en 2,6%, mientras que el techo rondó el 3,2%.

En ese sentido, los expertos argumentaron que el mayor ajuste del PIB potencial se debió a la inversión, pues las perspectivas para éste y el próximo año no son nada auspiciosas considerando que para el BC proyectó una contracción de -2,4% y, para el próximo algunos analistas de mercado no descartan una nueva caída, aunque el promedio espera un leve crecimiento. 

“Lo que se visualiza es que la inversión entre 2016, 2017 y 2018 tendrá un crecimiento promedio nulo, por lo que el ajuste en mayor medida vendría por esta variable”, precisa un experto del comité. 

La lista de este grupo la conformaron dos ex vicepresidente del BC, Jorge Desormeaux y Manuel Marfán; el académico de la Universidad del Desarrollo, Pablo Correa; el economista jefe de Inversiones Security, Dalibor Eterovic; Rodrigo Aravena, economista jefe de Banco de Chile; Alejandro Alarcón, de la Universidad de Chile; Guillermo Le Fort, Socio de Le Fort Economía y Finanzas; y Patricio Rojas, de Rojas y Asociados, entre otros. 

Cobre. Otra de las variables claves para el cálculo de los ingresos estructurales es el precio del cobre. El plazo para que los expertos del Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre entreguen sus estimaciones vence este viernes 8 de julio. Y si bien quedan cuatro días la mayoría de los expertos ya tiene su cálculo afinado: fluctúa entre US$2,50 y US$2,57 la libra. 

Cabe recordar que el valor del metal rojo ya fue reducido en enero de este año de US$2,97 establecido en la Ley de Presupuestos 2016 a US$2,57 cuando se citó de manera extraordinaria al Comité. 

Por esta razón, los integrantes de dicha instancia no ven un cambio relevante, porque el ajuste mayor ya se hizo. “La estimación debería ser igual o algo menor a la entregada en enero pasado. Y esto se debe a que los precios no han estado tan desalineados respecto a lo que estaban hace seis meses”. 

De acuerdo a los expertos, por el lado de la demanda hay una mayor incertidumbre si se considera que el 50% del consumo de cobre viene de China, cuyo escenario de actividad se mantiene volátil porque la transición hacia una economía basada en consumo y menos en inversión ha sido más lenta. Además se debe sumar que hay un poco más de ruido por el Brexit.

Sin embargo, por el lado de la oferta el panorama es similar al del verano, lo que compensa y hace mantener los precios en los mismos niveles que los calculados en enero. Este grupo de expertos está conformado por Rafael Aldunate; Jorge Bande; Javier Hurtado; Alfonso González; Juan Carlos Guajardo; Gustavo Lagos; Susana Jiménez; Michelle Labbé, entre otros. 

La publicación oficial de los resultados deben estar a fines de julio o principios de agosto.

BBVA ve contracción de 0,5% en la inversión en 2017

“El ajuste de la inversión total no terminaría este año, sino que volvería a contraerse en 2017.

Este es un factor clave detrás de las débiles expectativas de crecimiento del PIB para el próximo año, que continuamos viendo con techo en 2%”, señala un informe de BBVA. 

De acuerdo al reporte, este año la inversión caerá 1,1% (-2,4% proyección del Banco Central). “Estimamos que el componente Construcción seguirá cediendo, y con mayor fuerza en lo que resta del año, cerrando el año con una caída de 2,8%, alcanzando caídas interanuales como las que no se veían en 2009”, dice el informe. 

Respecto a Maquinaria y Equipos proyectan una alza de 3% para el año.

Además, prevén una caída de la inversión de 0,5% en 2017 (0,9% Banco Central). “Tomando como base las proyecciones de la CBC, no observamos una recuperación del componente Construcción, el cual volvería a caer, aunque más moderadamente, en 0,8%. El componente de maquinarias y equipo mostraría un crecimiento casi nulo”, afirma BBVA.