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Economía & Dinero

Desplome de precios del petróleo arrastra a los mercados globales a un "bear market"

Francisca Guerrero 21/01/2016

El exceso de oferta sigue golpeando al mercado del crudo, que se ha vuelto protagonista de los movimientos en las bolsas desplazando a un segundo plano los resultados corporativos de la temporada.

Poco y nada duró el optimismo que se vio en los mercados el martes tras las expectativas de estímulo en China. Ayer las alarmas se volvieron a encender luego de que los precios del petróleo se hundieran arrastrando a las bolsas, monedas y materias primas. 

El impacto de la caída del petróleo, junto con el temor a una profundización de la desaceleración china, han transformado este inicio de año en el peor en décadas. Tanto así, que desde su peak en mayo las acciones globales han borrado US$15.000 millones de su valor, con lo que el MSCI World Index acumula un descenso de 17,6%, quedando cerca de una tendencia bajista (bear market), es decir, una caída de 20% desde el máximo anterior, que da cuenta de que lo que está ocurriendo es más que una mera corrección.

El descalabro parece cada vez mayor. El WTI cedió ayer 6,28%, acumulando un retroceso de 25,85% en el año con un valor de US$26,73 el barril, mientras que el Brent descendió 4,84% en el día, 31,4% en lo que va de 2016 y está en US$25,77.

Los dos seguían golpeados por el informe de la Agencia Internacional de Energía, que alertó el martes que el mundo podría ahogarse en un exceso de suministro de petróleo en 2016, puesto que las exportaciones de Irán agudizarán la sobreoferta.

Con el crudo en su nivel más bajo en 12 años, su valor es incluso menor al de la leche. De hecho, un galón de petróleo WTI equivale a medio galón de Class III milk, el índice de referencia para la leche que cotiza en Chicago. 

Por otra parte, el FTSE 100, que ayer retrocedió 3,5%, ya está en racha bajista, tras caer 20% desde su peak en abril del año pasado, arrastrado por sus valores del sector energético y minero. El mercado neoyorquino no la pasó mejor. Ayer el S&P 500 cedió 1,1% y el Dow Jones 1,5%. Exxon fue uno de los valores más golpeados, con una baja de 4,2%.

Manuel Restrepo, director de XP Securities, aseguró a PULSO que “el protagonista de toda esta situación es el petróleo cuyo nivel de desbalance ha sorprendido a los mercados. Su caída en un comienzo benefició al consumidor de EEUU pero ahora empieza hacer algo peligroso para el sector corporativo, lo que bien podría conducir a una desaceleración económica en el país”.

En este marco, considera que las bolsas estarán pendientes de lo que ocurra con el crudo dejando en un segundo plano los resultados corporativos. 

“Nos preocupa que el S&P 500 caiga por debajo de la barrera psicológica de los 1.800 puntos, si ocurre podría incluso llegar a caer a los 1.600 y donde vaya el S&P 500 irán el resto de las bolsas, incluyendo las de países emergentes”, sostuvo. 

Por su parte, Alejandro Rubinstein, director de Latam Wealth, señaló que “todavía los mercados no han entrado en pánico. Si el MSCI World muestra un volumen de ventas que refleje pánico, podría caer 10% más. Si no hay pánico, el índice no rebotará todavía. La volatilidad ha ido en ascenso”. Ademas, aseguró que no ha habido un cambio de humor en los mercados y que pese a los llamados de algunos, la Reserva Federal no puede desdecirse y volver a lanzar un plan de alivio cuantitativo. “Los bancos centrales tienen menos herramientas que antes”, aseguró. De todas maneras, plantea que los bancos centrales podrían verse obligados a anunciar una operación coordinada, algo que no resultó en 2007 porque los bancos estaban al borde de la quiebra, pero ahora la situación es diferente.

En este marco, desde Capital Economics sostienen que “a pesar del pesimismo reinante sobre la economía mundial, el crecimiento global probablemente subirá desde 2,5% el año pasado a alrededor del 3% tanto en 2016 y 2017”. Teniendo en cuenta esas estimaciones, indican que “si los temores sobre el crecimiento mundial están detrás de la actual ola de ventas, esperamos que la renta variable entre en una etapa de recuperación el resto del año”.

En tanto, el equipo de commodities de Citi bajó las estimaciones de precio del Brent a US$40 (-22%), US$60 (-6%) y US$64 (-9%) el barril, para 2016, 2017 y 2018, respectivamente. Por el lado del cobre, que ayer cerró en US$1,97, las perspectivas se redujeron a US$2,11 (-11%), US$2,54 (-5%) y US$2,95 (-4%) la libra, para los mismos periodos.

Salida de los mercados emergentes

Las dificultades actuales agudizan los problemas que vienen enfrentando desde hace un tiempo los mercados emergentes. 

Según un informe publicado ayer por el Instituto Internacional de Finanzas, inversionistas y empresas retiraron un total de US$735.000 millones de esos mercados en 2015, casi el doble del registro de 2014, siendo China el más grande perdedor con la salida de US$676.000 millones. 

Para este año, el organis mo espera que continúe la tendencia, pero con menos fuerza, apuntando a un retiro de US$348.000 millones. “Países con amplios déficit de cuenta corriente, altos niveles de endeudamiento en las empresas y cuestionables marcos de política macroeconómica estarían particularmente bajo presión en caso de una mayor reducción en los mercados emergentes”, dice el documento. 

Las acciones de los mercados emergentes están cotizando a los niveles más bajos desde mayo de 2009, mientras que sus mercados de divisas también enfrentan las turbulencias. El dólar alcanzó ayer su mayor nivel histórico frente al rublo, ubicándose por primera vez sobre los 80 rublos, mientras que el peso mexicano también alcanzó niveles récord frente a la moneda estadounidense.

“Los mercados emergentes no están en buen pie”, asegura José Raúl Godoy, analista de mercados de xDirect, añadiendo que “para el resto del año se espera que se mantenga este escenario. No hay vestigios de alguna recuperación o alguna política monetaria expansiva que ayude a apuntalar la economía China, por lo que el escenario de devaluación de las monedas emergentes debería continuar durante el 2016”.

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